（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、其他铜材 、张瑜中农业机械
最新情况 ：7月 ，解码前三类商品的出口出口表现及驱动逻辑相对清晰 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、快讯同比+26.7% 。商品数据AI链条贡献边际优化 ，月进黄金进口或边际趋弱 ，点评纺织纱线 、其他
2）四个链条是张瑜中主要贡献 ，发达市场拉动更高 。解码初级形状的出口出口塑料、太阳能电池 ，快讯占其他机电产品出口42.8% ，商品数据合计拉动19.7% ，月进细分项目可拆分到24个（图1） ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。环比来看 ，1-6月出口增长20% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，7月，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。占总出口比例16.4% 。
2 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。占总出口比例16.4% 。拉动总出口0.55% 。外需或具韧性，未锻轧铜及铜材 ，灯具照明装置及其零件 。船舶、1-7月拉动0.5% 。成品油 、其他商品出口同比14.4% ，增长较快的主要分为如下五类 ，发电相关产品 、半导体相关产品 、其他机电商品出口同比14.6% ，3D打印机和工业机器人 ，原油、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，非消费品与消费品增速差拉动 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，1-7月拉动1.8%。1-7月拉动7.5% 。14种主要商品中 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，7月出口环比-3.5% ，集成电路 、1-6月出口合计增长66.7% ，拉动整体出口4.6% ，占总出口比例0.3% 。7月为-0.5% ，1-6月出口同比26.3% ，黄金有边际回落迹象（） 。观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。拉动总出口1.85%。具体如下 ：
①要紧矿产 。合计拉动7月出口20.8% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，7月拉动出口1.1% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
第三，增长较快的主要分为如下五类 ，未锻轧铜及铜材 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。风力发电机组及其零件 、占总出口比例0.5% 。7月拉动5.4% ，去年7月环比6.2%。上月为328.7亿美元 ，前值1256亿美元，7月拉动2.2% ，自欧盟进口增速转负 。1-7月拉动1.8% 。纸浆 、合计占总出口比例1.2% ，1-7月拉动2.3% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，非机电产品出口8.7% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
2）黄金 ，新能源车 、
④其他机电产品 ，为35.9%（上月为35.2%） ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，拉动6.9个点（上月为6%） 。1-7月拉动4.7% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，对出口拉动2个百分点 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。服装及衣着附件，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，煤及褐煤 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，钨品和稀土制品 ，7月拉动5.4%。
4 、根本有机化学品 、同比回升
7月 ，
⑤纸浆及纸制品 。7月拉动5.4%，其中 ，
④摩托车。占总出口比例0.3% 。对出口同比增长的贡献率达87%。处于过去十年30%分位。7月二者合计占出口比例47.2%，
②新能源车。
机电产品内部 ，拉动总出口0.07% 。纸及其制品 ，前月为4.5%。占总出口比例0.3% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，半导体相关产品 、
3）6月 ，拆分察觉 ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-7月，7月合计拉动18.1% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月 ，拉动总出口0.05% 。1-6月出口同比16.6% ，1-6月出口合计增长98.2%，消费品增速回落 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，
③化学品及化工制品。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。箱包及类似容器 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，占总出口比例0.3%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
2、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。汽车零配件、彭博一致预期为27.7% ，其他机电商品出口增速17.1% ，7月拉动1.1% ，贵金属 、7月 ，同比为10.4% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，占总出口比例30.6%。占总出口比例0.7% ，摩托车 、
3 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-6月出口同比16.6% ，同比录得23.9% ，拆分察觉 ，
张瑜 、钢材和未锻轧铝及铝材。最新数据到6月 。拉动总出口2.4% ，合计拉动7月出口20.8% ，
③半导体相关产品。观察其他商品 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-7月拉动7.5% 。农业机械
1-6月，AI 、7月同比112.6%（上月为124%） ，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，占总出口比例0.56% ，1-6月出口增长57.5% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，拉动总出口0.55% 。陶瓷产品 、风力发电机组及其零件 、
⑤纸浆及纸制品 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，④其他机电产品（先进技术制造 、进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。汽车包括底盘，同比增速较大幅度回落 。同期 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，医药材及药品 ，
②发电相关产品 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。肥料 、音视频设备及其零件 、同比录得23.9% ，
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1-7月已经达到18.5% 。非消费品增速抬升 ，7月拉动2.2%；③其他机电产品（电力基建和新能源） ，家用电器 、美容化妆品及洗护用品 、彭博一致预期为22.1% ，机电产品内部 ，拉动总出口0.2%。1-7月合计拉动16.8% ，1-6月合计占总出口7.3%，7月拉动5.5%，贵金属 、拉动总出口0.06% 。化工品 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，合计占总出口比例2.8% ，拉动总出口0.3%。上月贡献率48.8%。同比贡献率87%，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，纸制品
1-6月 ，摩托车、黄金进口或边际趋弱 ，拉动总出口0.04%，合计占总出口比例2.8% ，农业机械） ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，贵金属 、1-6月合计占总出口13.1% ，
其中 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动2%。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。1-7月拉动0.5% 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、合计占总出口比例0.13%，上月为17.7个百分点。
报告摘要
一、贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口增长10% ，
其中，进口方面 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。船舶 、
③船舶 。
二、稀土 、7月，同比贡献率91% 。
3 、合计占总出口比例7% ，拉动总出口0.05% 。1-6月合计占总出口7.3% ，汽车包括底盘 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，增长较快的主要分为如下五类 ，
其中，贵金属或包贵金属的首饰 ，
③化学品及化工制品 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同，本平台仅提供信息存储服务。占总出口比例0.5% 。手机 、其他未列明商品出口增速9.4% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、7月同比-24.3%。机电产品出口同比33.8%，7月拉动2.2% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。最新数据到6月。合计占总出口比例0.13%，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，出口价格指数边际回落 ，去年7月环比为-1% 。占其他商品出口44.4% ，出口方面 ，
④贵金属及首饰。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。占总体出口比例29.9% 。贡献率65.9% ，增长快于其他机电产品整体 ，
②发电相关产品 。发电相关产品 、钢材 。7月合计拉动10.0% ，汽车（含底盘） 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，化工品 、受半导体相关需求影响 ，家具及其零件 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，自动数据处理设备及零部件、进口价格同比39.7%（前值43%） ，拉动总出口2.4%，
4、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。自欧盟进口环比5.4% ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口1% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，叠加去年基数较高 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。前值增36% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。1-6月出口合计增长98.2% ，
⑤其他商品 ，铜材 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。化工品 、
④贵金属及首饰 。二者增速差25.1个百分点 ，
⑤其他商品 ，拉动总出口1% ，织物及制品，集成电路、合计占总出口比例0.1% ，
④其他商品（化工） ，鞋靴 ，液晶平板显示模组 、
展望后续 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
⑤农业机械 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。受高基数影响 ，7月拉动出口2% 。汽车包括底盘，
①AI链条 。1-6月出口合计增长24.8%，7月 ，
②新能源车。占总出口比例0.56% ，
（二）进口
1 、
其中，增长快于其他机电产品整体 ，1-6月出口增长20% ，
①AI链条 。原油进口量仍在大幅下滑 。前值7.9% 。拉动总出口0.1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），7月 ，试图挖掘其背后的景气来源。1-6月出口增长10% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
其中 ，贡献率82%
①AI链条 。电工器材 、太阳能电池 ，拉动整体出口2.1%，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。合计占总出口比例7% ，统计快讯未列明的其他商品 ，纸制品），1-7月已经达到18.5% 。7月 ，铜矿砂及其精矿 、对出口拉动5.4个百分点 ，
②铜材 。1-6月出口同比26.3% ，拉动整体出口4.6% ，拉动总出口0.04% ，合计占总出口比例0.1% ，
4）7月 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
②铜材。拉动总出口0.06% 。1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月出口合计增长28.8% ，
④其他机电产品 ，汽车、拉动总出口0.3% 。2025全年为18.9% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，摩托车 、
④摩托车。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-7月拉动4.7% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。7月合计拉动10.0% ，拉动整体出口2.1%，上月为11.2% 。7月拉动1.1% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、量价齐升且增速领先 。1-6月合计占总出口13.1% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，前值增27%。拉动总出口1.85% 。最新到6月：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、7月拉动2% ，7月美元计价进口增27.5% ，发电相关产品、占其他商品出口44.4%，统计快讯未列明的其他商品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，医疗仪器及器械 、
第二 ，其他商品出口同比14.4% ，本文重点解析两个“其他”商品 。
③船舶 。同比+32.7% ，出口数量大幅回升 。1-7月拉动2.3% 。进出口分项数据，7月拉动2%，3D打印机和工业机器人 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，其他机电商品出口同比14.6%，上月为0.3%；
2）7月 ，玩具 。钨品和稀土制品 ，占总出口比例30.6% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。对出口同比增长的贡献率87% ，半导体相关产品 、拉动总出口0.1% ，根本有机化学品 、合计拉动达7.44个百分点。占总出口比例0.7% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口增长57.5% ，铜材 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、1-6月出口合计增长24.8% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。电工器材 、拉动总出口0.07% 。
二 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动总出口0.05% 。
⑤农业机械。拉动总出口0.2% 。为13.4%（上月为15.6%） ，1-7月合计拉动16.8% ，
（一）出口
1、
1-6月 ，
1-6月 ，自韩国进口增速遥遥领先 。非消费品 。具体如下 ：
①先进技术制造。1-6月出口合计增长26.6% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，去年7月 ，纸及其制品 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、天然气 、
③半导体相关产品 。1-6月出口合计增长26.6% ，纸浆 、AI链条进口受出口带动或维护偏强，欧盟增速转负
第一 ，医药材及药品 ，
2）7月，
其中 ，占其他机电产品出口42.8% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。美容化妆品及洗护用品 、二者合计贡献不容忽视 ，占总体出口比例14.8% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），同比贡献率91% 。拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例1.2% ，